Фото: Пресс-служба Банка России / cbr.ru
Эксперты Банка России внимательно следят за снижением уровня инфляции, но считают данную тенденцию неустойчивой. Кроме того, инфляционные риски сохраняются на повышенном уровне в т.ч. из-за неопределенности параметров государственного бюджета и неоднозначности наблюдаемых изменений в динамике номинальной заработной платы.
Регулятор отмечает, что сохраняются риски снижения цен на нефть из-за избытка предложения на рынке, что также может оказать негативное влияние на курсовые и инфляционные ожидания.
Совет директоров Банка России указывает и на позитивные процессы замедления инфляции, а также сдвиги в экономике, приближающие ее вхождение в фазу восстановительного роста. Замедлению роста потребительских цен способствует слабый спрос и постепенное снижение инфляционных ожиданий, в том числе под влиянием умеренно жесткой денежно-кредитной политики. По прогнозам регулятора, годовая инфляция составит около 5% в апреле 2017 года и достигнет целевого уровня 4% в конце 2017 года.
Решение Центрального банка о сохранении ключевой ставки было ожидаемо. Возможно, на данный момент такое решение наиболее оптимально как для фондового рынка, так и для страны. Но в долгосрочной перспективе, нерешительность Банка России может вызвать довольно нервную реакцию участников рынка. Аналогичный пример мы наблюдали на этой неделе в Японии.
Банк России планирует возобновить постепенное снижение ключевой ставки в случае снижения инфляционных рисков и вернуться к этому вопросу на ближайшем заседании Совета директоров 10 июня.
Михаил Аленушкин
Генеральный директор