Сильный рубль может тормозить рост фондового рынка в этом году

Вот и закончились новогодние каникулы, и с сегодняшнего дня официально начинается трудовой год. Российская биржа начала торги уже 3-го числа, и за неделю по некоторым инструментам успели произойти довольно серьёзные изменения. В первую очередь стоит отметить динамику национальной валюты, которая начала год резким укреплением к доллару и уходом ниже круглого значения в 60 рублей за американский доллар. Несмотря на то, что для большей части населения страны этот факт кажется позитивным, для экономики это скорее минус, чем плюс. Основная доля ВВП РФ — это доходы от экспорта нефти и газа, поэтому сильный рубль будет мешать росту экономики и не даст возможности нормально закрывать дефицит бюджета, который рассчитывается в рублях. Индекс ММВБ потерял в районе 0,8% за прошлую неделю, а индекс РТС подрос более чем на 1,5% за счёт укрепления рубля. Большинство акций закрылось в небольшом минусе по итогам недели. Американский индекс S&P500 вернулся к отметке 2 270 и может в этом году обновить максимумы. Наконец-то появились покупки в драгоценных металлах: платина, серебро и золото отскочили от недавних минимумов в среднем на 5-7%. Котировки «чёрного золота» тоже завершили неделю ростом в районе 3%.

Прогноз по рынку РФ остаётся позитивным, однако в этом году индекс РТС может показать лучший результат, чем индекс ММВБ. Разница процентных ставок между рублём и долларом продолжает привлекать кэрри-трейдеров и является серьёзной причиной укрепления национальной валюты. Не исключено, что в этом году индекс РТС может продемонстрировать рост до 1 500 пунктов. Тем не менее, мы продолжаем рекомендовать акции, которые платят хорошие дивиденды, и российский рынок в целом. Потенциал роста с учётом дисконта на страновые риски составляет не менее 100% к текущим значениям. Из интересных идей на этот год можно ещё отметить покупку платины и валютной пары евро/доллар. Первая идея рассчитана на схлопывание спреда между платиной и золотом, а вторая — на сворачивание количественного смягчения в Европе.

Основными позициями в портфеле остаются: покупка фьючерса РТС и набор акций и облигаций. Пока есть вероятность небольшой коррекции на российском рынке, на которой возможен добор длинной позиции по РТС. Также планируется набрать небольшую длинную позицию по платине и валютной паре евро/доллар.