Андрей Сырчин

Успешно оперируя на рынке ценных бумаг с 2009 года и оказывая полный спектр услуг по доверительному и консультационному управлению активами, компания «CRESCO Finance» заслуженно пользуется репутацией надежной и профессиональной организации у клиентов, партнеров и профессионального сообщества. Мы достигли определенного уровня и сейчас ставим перед собой новые, более амбициозные, цели; выходим на новые для нас рынки; открываем новые возможности для наших клиентов.

В начале февраля правительство определилось с планом приватизации на ближайший год. Несмотря на бюджетный дефицит, правительство решило не торопиться с продажей госактивов. И этой неспешности есть свое объяснение. Бюджет-2017 сверстан исходя из очень консервативной цены на нефть — 40$. Дефицит бюджета сокращается, и приватизация уже не критична для финансирования расходной части. Таким образом, у правительства появилась возможность для более тщательного отбора инвесторов, которые приобретут активы по относительно высоким ценам и, возможно, примут на себя обязательства по их интенсивному развитию. Компании, указанные в утвержденном списке, такую работу провести смогут.

Криптовалюты остаются высоковолатильным товаром для людей, у которых есть большое желание разбогатеть в короткий период времени и высокий аппетит к риску. Должно пройти ещё много времени, чтобы этот инструмент инвестиций был полноценно востребован, и пока что мы будем наблюдать такие картины. В целом ситуация сейчас больше походит на надувание пузырей, которые быстро сдуваются. И огромное количество непрофессиональных инвесторов теряет в данной сфере свои деньги. Я бы рекомендовал домохозяйствам пока воздержаться от размещения своих накоплений в суррогатные валюты, так как защита инвесторов там не регламентирована и что будет с этим рынком в ближайшем будущем, сказать очень сложно.

Данная ситуация уже сказалась на российских индексах: ММВБ с начала года упал на 20%. Для экономики это не так критично, а для рынка — плохо. Такой отток может являться предвестником глобальной коррекции на всех рынках. Что касается сути произошедшего, то западные инвесторы уменьшают позиции на российском рынке уже много лет подряд, обороты торгов снижаются, и долговой рынок не исключение. Очевидно, что в эпоху растущих ставок в США инвесторы будут осторожны в выборе эмитентов долга. Российский рубль упал со своих максимумов почти на 10% — вот и результат: инвесторы испугались и предпочитают выйти сейчас, пока потенциальные потери не велики. Если верить заявлениям российских финансовых чиновников, то потенциал падения отечественной валюты колеблется на уровне 20%, поэтому инвесторам опасно сейчас играть в керри-трейд, несмотря на по-прежнему высокую ставку. Другой фактор — цены на нефть: они продолжают быть волатильными и не дают поддержу национальной валюте. Российские акции, на мой взгляд, уже сильно не ощутят данную конъюнктуру — их продали заранее, не дожидаясь, когда начнут собираться большие деньги. Поэтому, с учетом ситуации, возможны новые варианты. Инвесторы, которые не успели заработать в России в прошлые три года, смогут это сделать на очень дешевых акциях.

ПМЭФ дает уникальную возможность ознакомиться с новыми трендами в российской и глобальной экономике, пообщаться с руководством ключевых игроков на международных рынках, наметить новые ориентиры для успешных инвестиций. Традиционно с огромным интересом участвую в Форуме. Выбранные в этом году темы, а особенно внимание к формированию баланса в глобальной экономике, которая только-только начинает новый виток роста, помогут сформировать единое видение у мировых лидеров, представителей бизнеса, экспертного и медиа сообщества.

«Инвестиции и капитализация бизнеса - ключевые факторы, влияющие на крупнейшие капиталы не только в России, но и по всему миру. Например, Билл Гейтс заработал большую часть своего капитала на правильных инвестициях, а не только за счет развития Microsoft. Важно понимать, что правильные вложения это не только удел миллиардеров. В современном мире каждый должен стремиться улучшить свое материальное положение за счет правильно выбранных финансовых инструментов. И в сложном мире финансов необходимо иметь партнера в виде надежной инвестиционной компании».

Здесь нет ничего удивительного: в последние три года идет чистка банковского рынка, и в процессе утонули огромные средства. Я думаю, мы ещё услышим о крупных потерях вкладчиков в банках, потерявших лицензии, хотя отток из этих организаций уже произошёл, по сути, осушив рынок для банков, находящихся ниже первой сотни. Дело в том, что расходы на поддержание жизни банка сегодня очень высокие, а бизнеса у банков осталось мало: Россия — страна низких комиссий и высоких процентов, деньги для банков стоят дорого, а заработки не слишком высоки. У инвесторов единственный инструмент для безопасного хранения — это счета доверительного управления и брокерские счета, т. к. инвесторы четко знают, где и во что вложены их средства, а регулятор четко следит за деятельностью управляющих активами. Кроме того, в последние годы в России очень сильно развивается биржа, а также биржевые инструменты, в которых консервативно можно держать сбережения, и инструменты с повышенными рисками и более высокой доходностью.

Дальний Восток — это территория опережающего развития страны, ключевой регион для российских и зарубежных инвестиций. Но мы понимаем, что главным источником развития и региона, и страны должны быть не столько средства, сколько люди. Они — главный драйвер преобразований и экономического роста, именно их труд и энергию мы видим за цифрами российских индексов. Поэтому привлечение и закрепление граждан в ДФО это очень важная задача. И такой федеральный проект как «Дальневосточный гектар» максимально способствует ее выполнению. Поэтому мы рады помочь конкурсу идей, которые планируют реализовать на выделенных землях, войти в состав жюри и уделить особое внимание номинации «инновационные и технологические решения», спонсором которой стала ИК «CRESCO Finance».

Несмотря на бюджетный дефицит в 3,2% ВВП в 2017 году (максимальный на ближайшую «трехлетку») правительство решило не торопиться с продажей госактивов. И этой неспешности есть свое объяснение. Бюджет этого года сверстан исходя из очень консервативной цены на нефть – 40$. Если тенденция сохранится (а нефтяные котировки уже сейчас превышают 55 $), дефицит бюджета сократится на 50–75%, и приватизация будет не критична для финансирования расходной части. У правительства появится возможность для более тщательного отбора инвесторов, которые приобретут активы по относительно высоким ценам и, возможно, примут на себя обязательства по их интенсивному развитию.

Для обеих стран также крайне важны и политические дивиденды: традиционно лидеры США и России во внешней политике стремились делать упор на отношения между нашими странами, и всегда это играло одну из ключевых ролей в программе кандидатов на высшие посты в государстве. Однако первые переговоры лидеров двух стран прошли в формальном режиме, насколько мы можем видеть из официальных заявлений обеих сторон, и говорить о каких-то планах в изменении взаимных отношений и риторики, думаю, еще рано, так как бюрократии в этом направлении много с обеих сторон.

Захват предприятия в составе группы на таком уровне может обернуться громким расследованием, но не думаю, что до этого дойдет. Это частный иск, и в масштабах Сбербанка речь идет об относительно небольшой сумме, так что если дело как-то и повлияет на акции, то только в случае, если удастся доказать вину ответчика. На данный момент сама новость практически ни на что не повлияла (рынок -0,4; Сбербанк -0,15).

Вступивший в должность президент США начинает обозначать приоритетные направления в своей внешней и внутренней политике, среди которых иммиграция в США, развитие строительства и внутреннего потребления в стране. Символично, что первым политиков, которого принимает Трамп, станет премьер-министр Великобритании Тереза Мэй. Что касается слабеющего доллара, это, естественно, только на руку как Америке, так и программе Трампа. Развивать внутреннее производство с сильным долларом будет затруднительно, и если Трамп не откажется от этой идеи, то мы увидим доллар гораздо ниже текущих уровней. На инаугурацию Трампа в пятницу рынки реагировали позитивно, индекс широкого рынка США S&P 500 вырос почти на 0,5%, цены на нефть выросли более чем на 2%, доллар продолжил свою коррекцию. В целом рынок не сильно лихорадило. Более высокая волатильность наблюдалась в день после оглашения результатов выборов в США.

В целом худшие времена для котировок Deutsche Bank пока позади: сумма компенсации в 2 раза меньше изначально заявленной, но в целом по силам банку. Думаю, менеджмент сейчас сосредоточится на зарабатывании денег и в ближайшее время постарается не допускать подобных скандалов. В целом давление СМИ и рынка на банк снизилось и сейчас делает его более интересным для покупки инвесторами.

Трамп, во-первых, обещал своим избирателям, что он будет стимулировать внутренний спрос, внутреннее потребление и внутреннее производство. То есть он всю свою риторику направлял на внутриполитические и внутриэкономические рычаги, поэтому из этого он должен строить свои экономические решения. Соответственно, он должен снижать налоги на производство внутри страны и ввести пошлины и барьеры для производителей за рубежом.

При текущих ценах на нефть доллар вполне может пойти на отметку 57 и стоять в коридоре 57-61. Нужно понимать, что сейчас стабильные цены на черное золото дадут возможность инвесторам зарабатывать на керри трейде, а также на российских акциях, поэтому потоки инвесторов в Россию в 2017 году должны сохраниться на растущем уровне.

Система офсетных сделок распространена во многих странах мира и очень часто применяется в заказах, касающихся государственной обороны, самолётостроения, машиностроения, автомобилестроения. Это логичный шаг со стороны нашего правительства — привлекать инвесторов через данный инструмент, так как Россия импортирует огромное количество продукции из совершенно разных областей.
Система офсет также привлекает технологии и производственные мощности на территорию заказчика, что является ее конкурентным преимуществом. Но с другой стороны, это сильно усложняет (в том числе в денежном эквиваленте) процессы производителей из-за дополнительных расходов и вынуждает строить часть производства на территории потребителя, раскрывать свои технологии и ноу-хау. Нужно очень осторожно подходить к применению данных правил и избирательно подходить к переговорам с крупными корпорациями, давая что-то взамен, например, налоговые или иные льготы для мотивации импортеров и привлечения инвестиций с их стороны.

Сделка «Роснефти» с консорциумом инвесторов Glencore и Катарского суверенного фонда является, безусловно, положительной для всех сторон: она не только стратегически даёт всем сторонам возможность для хорошей инвестиции, но и имеет великолепный синергетический эффект. Учитывая историю компании Glencore и то, что у неё очень хорошо отлажена система сбытов сырья по всему миру, Катарский суверенный фонд, безусловно, ищет приложения своим финансовым накоплениям, и Роснефть на сегодня одна из наиболее недооценённая инвестиция на российском рынке. Ну а крупнейшая нефтяная компания России даст доступ нефтетрейдеру к безграничным объемам российской нефти. Как результат — рост акций нефтяной компании с утра на более чем 5% на российском рынке.

Эта инициатива логична. Очень важно, что ЦБ заботится о розничных инвесторах в нашей стране и пытается ограничить их риски. Самое интересное, что я услышал в риторике банка России, так это то, что они хотят видеть больше розничных клиентов на рынке, а также больше продуктов для них с ограниченным риском. Это грамотный посыл для инвестиционных компаний: необходимо создавать продукты с ограниченным риском для инвесторов без применения заемных денег на базе продуктов доверительного и консультационного управления активов.

Американский рынок вырос на общих ожиданиях участников, никаких специфических факторов здесь не наблюдается. Все главные индексы обновили исторические максимумы, а Nasdaq нет — это будет дополнительным сдерживающим фактором для роста, и говорит в пользу коррекции. Кроме того, нужно учесть, что часть ликвидности, которая вышла из облигаций на ожидании повышения ставки, может пойти на покупку акций, и это даёт дополнительную ликвидность рынку, которая материализуется в росте индексов США. Есть и ожидания, что новый президент США Дональд Трамп будет поддерживать основную часть домохозяйств США, а это средний и малый бизнес. Тогда потребление и выручки компаний могут возрастать, а это, в свою очередь, двигает котировки. Поэтому рекомендую тем инвесторам, у кого есть хорошие позиции в лонг, рассмотреть возможность частичного закрытия и фиксации прибыли. Если позиций нет, то покупать сейчас не стоит.

Все дело не в юане, а в росте доллара по отношению к другим основным валютам. Но китайцы пытаются воспользоваться этой ситуацией и опустить национальную валюту, чтобы сделать свою производственную экономику более конкурентоспособной. Так называемые валютные войны продолжаются, и во время переходного периода в США и китайский ЦБ, и правительство пытаются подготовится к переговорам с Трампом и бизнесменами из США, которые в своих предвыборных обещаниях говорили о переносе производственных мощностей с азиатских площадок на местный рынок. Для того, чтобы Китай имел явное конкурентное преимущество для бизнеса, китайский юань должен быть слабым, и мы в ближайшее время можем увидеть продолжение тренда.

Инвестиции в недвижимость, а также попытка сохранить покупательную способность денежных средств через покупку квартир в России становится абсолютно бессмысленной затеей. Рост коммунальных расходов, новые налоговые ставки, падение стоимости квадратного метра по всей стране все больше и больше влияют на решение покупателей жилой недвижимости не совершать подобные сделки. Количество сделок в московском регионе, по разным оценкам, в прошлом году упало на 20%, в этом году мы также можем увидеть серьёзное падение в этом сегменте.
Продать квартиру или дом на сегодняшний день по рыночной стоимости практически невозможно, сделки совершаются по ценам только существенно ниже рынка. Рост налоговых ставок спровоцирует новый обвал цен, и все больше инвесторов будут склонны продать свои инвестиционные квартиры, что бы не остаться ни с чем. В это время правительство работает над стабилизацией поступлений в бюджет, а недвижимость традиционно во всех странах является хорошим источником пополнения казны, соответственно, мы увидим дальнейшее увеличение налогового бремени на жилую и коммерческую недвижимость. Вопрос только в том, насколько просядет рынок за ближайшие 5 лет, и станет ли рынок недвижимости цивилизованным и отвечающим экономическим тенденциям в стране. По моему прогнозу, падение на 20-40% вероятнее, чем консолидация на текущих уровнях. Есть масса причин это объясняющих — как рыночных, так и не рыночных: ввод в эксплуатацию большого количества объектов (рынок физически не готов их переварить), в то же время снижение покупательной способности граждан. Ставки по ипотеке находятся на уровнях 10-12%, соответственно это дорогое удовольствие с точки зрения здравого смысла, ну и, конечно же, рост издержек на содержание недвижимости в ближайшие 2-3 года заставит семьи, владеющие избыточными квадратными метрами, расстаться с ними.
Альтернативой накоплениям и сбережениям средств останутся финансовые и инвестиционные инструменты: облигации, акции, банковские депозиты, счета доверительного управления, взаимные фонды, и наличная иностранная и отечественная валюта.

«Валдай» — очень важное и интересное мероприятие. Конечно же, больше всего запомнилось последнее пленарное заседание, в котором принял участие Владимир Путин. Особенно интересно было услышать мнение президента о международных отношениях, так как они сказываются на всей индустрии. В частности, он отметил, что сегодня систему международных отношений лихорадит и что важно вернуться к правилам ООН, заново осмыслить их и снова начать уважать. В этом смысле нужно создавать новые институты или делать более рабочими текущие. Сюда также можно отнести проблему системной безопасности в Европе, которая решается с участием России и США. Владимир Владимирович подчеркнул, что России как игроку на политической арене все равно, кто будет президентом США: для нас важно работать с каждым политиком, и с любым из них будет вестись конструктивный диалог.

Фундаментально «Мечел» обладает отменными активами и сырьевой базой. Сейчас прошел процесс реструктуризации задолженности с ключевыми кредиторами, и решились проблемы с миноритариями. Технически «Мечел» отстраивался больше года в боковом диапазоне 50-70, при этом была видна поддержка при касании нижней границы. Таким образом, многие игроки ждали импульса, при начале реализации которого стали наращивать свои позиции. Краткосрочно ждем небольшую коррекцию до уровня 110-120 руб. Среднесрочно — выше 200 руб. Бизнес «Распадской» (еще одной добывающей компании) полностью построен на добыче и продаже угля, бизнес «Мечела» — на металлургии и угле, с упором на уголь в последние годы. Соответственно, рост выручки от продажи угля мы увидим в ближайших отчетах, а также в долгосрочных контрактах с потребителями. Однако по прежнему риск высокой долговой нагрузки на бизнес «Мечела» сохранятся и отпугивает многих инвесторов в акции этой компании.

Были технически пробиты очень важные уровни. Психологическая поддержка в 1,3 дала трещину и, естественно, фунт повалился ниже. На 1,27 находилась серьезная поддержка, которая тоже была протестирована. Но сейчас, к счастью, фунт отыграл часть потерянных позиций и мы на какое-то время можем увидеть стабилизацию.

Каждую проблему в США кандидаты будут разбирать крайне тщательно, ну а госдолг — самая популярная тема на дебатах. Думаю, с такой политикой весь финансовый сектор и Wall Street в частности будут поддерживать Клинтон — она стабильный политик и все понимают ее план действий. Сейчас у нее достаточно крепкая позиция лидера в предвыборной гонке. За Трампом же стоит другой электорат — бизнесмены, средний и малый бизнес: он обещает снизить налоги, дать бизнесу подышать, такая у него риторика. Но, как говорят инвесторы, Трамп — это black box и его деятельность сопряжена с большими рисками. Конечно, его риторика может поменяться вновь. У Трампа точно есть козырь — крайне агрессивная „карта“ для борьбы с соперником. Прежде всего он шоумен, поэтому вне зависимости от победы или поражения шоу мы увидим.

Спрос на высокодоходные облигации очень высок как на местном рынке среди отечественных игроков, так и на международных площадках. Минфин предлагает хорошие ставки, поэтому размещения идут с огромной переподпиской. Можно говорить о сохранении такого тренда в условиях большой банковской ликвидности при низкой деловой активности и небольшом спросе на кредиты.

Как в Европе, так и в США — это нормальная политическая ситуация, когда банкиров не сажают за то, что они сделали, а наполняют за счет них бюджет США. Это как бы win-win-ситуация, когда и правительству это выгодно, поскольку в бюджет идут огромные средства, и банкирам это выгодно, чтобы из менеджеров никто не сидел.

Сейчас в целом создана обстановка для того что бы стабилизировать курс, главный и самый влиятельный игрок рынка, ЦБ, полностью контролирует ситуацию. Приток капитала объясняет динамику российского фондового рынка, которую мы видим сейчас — ММВБ выше 2000, РТС поднимался выше 1000. Основной вопрос заключается в происхождении капитала, который заходит в Россию — или это отечественный капитал, который репатриируется из-за границы, или это иностранный капитал, который может в любой момент уйти с рынка, спровоцировав панику.

Говоря о проектах и соглашениях, нельзя забывать, что оценивать любые действия можно только после их осуществления. Такие локальные форумы хотя и весьма полезны для инвестиционного климата РФ, но без долгосрочного планирования и участия государства говорить о какой-либо серьезной модернизации не приходится. Иностранные «партнеры» не нацелены на страте-гическое инвестирование в нашу страну, так как для них мы являемся геополитическими оппонентами. Как правило, большая часть соглашений имеет характер среднесрочных вложений в сферу услуг и неглубокой обрабатывающей промышленности, что позволит инвесторам в минимальные сроки поэксплуатировать ресурсы региона и получить отдачу в дальнейшем, оставив после себя малопригодные земли, предприятия и прочее. Такое все наблюдали в странах Восточной Европы после их вступления в ЕС. Поэтому я бы не стал разделять восторгов по поводу данного рода мероприятий. Без государственной воли в рамках программы индустриализации нет смысла уповать на пресловутых иностранных инвесторов, это не поможет. Свои проблемы надо решать самим.

Билл Гейтс олицетворяет идеального инвестора и на частном примере доказывает, какой результат достигается путём долгосрочных инвестиций. Майкрософт, детище Билла Гейтса, не является его ключевым инвестиционным активом — огромный капитал семьи Гейтсов сосредоточен в закрытой инвестиционной компании, которая владеет крупными пакетами акций в инфраструктурных, высокотехнологичных компаниях, предприятиях общественного потребления и далее по списку. Он инвестирует по всему миру, диверсифицируя свои вложения в акции и долговые инструменты. Данный инвестиционный подход даёт возможность получать максимальную отдачу от текущей капиталистической системы экономики в США! Дивиденды рефинансируются, увеличивая капитал, а рост акций является ключевой задачей управляющего. Подобная отдача достигается не в краткосрочном промежутке времени, а на горизонте более 10 лет. Очень важно при этом балансировать свой инвестиционный портфель и работать с профессиональными управляющими.

В начале двадцатого века основными статьями доходов от внешней торговли были экспорт зерна и молочных продуктов. Россия обладает 40% всех ресурсов планеты, огромной территорией и людьми, которые могут всё.

Основная причина к возможному снижению ставки — необходимость подпитки участников финансового рынка и экономики в целом ликвидностью для того, чтобы кредитный цикл не превратился дефолтный. По его мнению, основными бенефициарами станут банки лондонского сити, а также связанные с ними финансовые институты (например, хедж-фонды).

Ежедневно на нашем инвестиционном комитете мы обсуждаем ситуацию с курсом рубля. Мы видим, что сильный рубль вреден для бюджета и крупных экспортеров сырья. Текущая ситуация — „оттягивающий жгут“. Чем дольше она будет длиться, тем стремительнее и глубже будет откат.

Рубль не ослабевает, при падающей нефти. Это свидетельствует о том, что есть спрос на российскую валюту. Кроме того, параллельно мы видим рост акций российских эмитентов, которые обновляют исторические максимумы. Такая ситуация означает, что кто то получил «мандат» на покупку российского рынка. Сейчас рынок в России очень тонкий, и даже небольшой объём в миллиард долларов способен дать сильный импульс как в рубле, так и акциях.

Защита миноритариев — это обязательное условие привлечения инвестиций в национальную экономику. Если государство планирует стать заметным игроком в мировой финансовой системе, это необходимо сделать как можно быстрее на законодательном и процессуальном уровнях. Также утвержденная программа положительно повлияет на процесс привлечение денег местных домохозяйств на российский рынок капитала и акционерный капитал. Это очень полезное начинание для повышения инвестиционной привлекательности страны и на отечественный рынок акций.

Столь масштабное участие иностранных инвесторов и международных корпораций в работе ПМЭФ 2016 прямое доказательство того, что несмотря на сложные политические обстоятельства, есть сильный интерес к сотрудничеству с Россией и российским бизнесом.

Отказ Банка России в выдаче лицензий двум крупнейшим игрокам на рынке форекс это сигнал о том, что регулятор пристально следит за деятельностью форекс-брокеров и пока его не все устраивает на этом рынке. Высоко рисковые сделки с большим кредитным плечом провоцируют множество скандалов с клиентами, потерявшими значительные суммы. Российский рынок, на котором совсем немного профессиональных инвесторов, с трудом переживает волатильность валютных рынков и закономерно, что регулятору это не нравится.

По сравнению с европейским долговым рынком ставки Минфина очень привлекательны. Мы видим интерес со стороны западных инвесторов. Книга переподписана в несколько раз. Это значит, что страна может занимать деньги на рынке на интересующих нас условиях и привлекать в экономику относительно дешевый капитал.

Ничего удивительного в прогнозе, представленном Минэнерго США, нет. Многие эксперты сходятся во мнении, что в долгосрочной перспективе цена за баррель нефти может перейти отметку в 200 долларов. Однако, это покажет только история, т.к. в таких прогнозах много неучтенных и непредсказуемых факторов, есть много «за» и «против» дорогой и дешевой нефти.

Продажа активов позволит ВЭБу решить часть проблем с недостатком капитала, но сделка может повлиять на ликвидность „Газпрома“. Фактически, газовая монополия произведет выкуп акций за счет оборотных средств. Для акционеров компании своевременность данного решения не так очевидна.

У ритейла в России существует две основные проблемы: рост цен из-за девальвации рубля и снижение покупательской способности клиентов. Население старается экономить деньги и именно это мы видим за отчетностью одной из самых динамичных российских розничных сетей.

Сейчас время выплаты дивидендов и эта новость безусловно важна для всех акционеров. Такое постановление повысит привлекательность акций госкомпаний в краткосрочной перспективе, а на котировки будет оказывать влияние прежде всего ожидание суммы выплат.

Ограничение прав инвесторов это всегда непопулярная мера. Однако, компания «Роснефть» это российский стратегический актив и правительство может пойти навстречу предложениям руководства компании, несмотря на возможные ограничения привлекательности сделки для потенциальных инвесторов.

Во многом текущую ситуацию в российской экономике определяют цены на нефть и их резкое снижение действительно привело к формированию новой экономической реальности, в которой нам предстоит жить не один год. Поэтому экономика естественным образом приспосабливается. И это делает ее более конкурентоспособной.

Tesla — пионер в развитии электрокаров, но сейчас представлена в основном в „лакшери“ сегменте. Производство бюджетного автомобиля значительно расширит рынок компании и увеличит денежный поток. Кроме того, компания активно инвестирует средства в создание инфраструктуры для электромобилей и на сегодня лидирует на этом рынке.

Для компании „Башнефть“ это позитивное событие. Частный собственник работает эффективнее государственного. Но результат гарантировать трудно и пока нет информации о планах ЗАО „Татнефтегаз“ по использованию данных активов. Поэтому я бы не спешил с покупкой бумаг этих компаний. Сейчас на рынке уже достаточно интересных идей для реализации, чтобы инвестировать в пока обсуждаемые проекты.

Рост выручки в рублях у ритейлеров можно объяснить, прежде всего, ослаблением курса национальной валюты. Сжатие потребительского спроса в 2015 г. привело к резкому падению оборота розничной торговли. Такая ситуация будет продолжать давить на сектор.

Это позитивная новость и для рынков и для экономики. Запуск такого механизма упростит валютно-обменные операции между странами, повысит ликвидность валют и товарооборот.